LVMH集团虽然贵为世界第一大奢侈品集团，但其股票价格今年以来仅微涨 5%，远低于主要竞争对手的股价涨幅：Richemont 27%，Swatch 26%，Hermes 和Kering 都是18%。
核心品牌Louis Vuitton 增长的放缓,促使LVMH不得不寻找新的增长点。
2011年LVMH 通过换股收购意大利家族珠宝品牌宝格丽，估值42亿欧元（含债）相当于2011年EBITDA（息税折旧前利润）的22倍；今年以20亿欧元收购Loro Piana 80%的股权，估值则相当于2013年EBITDA的19倍 － 都大大超过奢侈品行业的平均水平。
奢侈品行业的加权平均资本成本（WACC）为 10%左右，据汇丰银行估计，宝格丽至少要花10年时间才能到达这个资本回报水平。
由于Louis Vuitton 在LVMH集团的比重过高， …
